PVC期貨漲勢勢如破竹 后續該怎么走？

上周，pvc期貨盤面強勢上漲。今日最新行情8865，最高價格8935，最低8815，收盤928

從基本面來看，夏季用電高峰來臨，各地出現不同程度的限電，尤其內蒙地區不定時限電情況進一步加重。如果電力資源持續緊缺，電石和PVC的生產都將受到限制，本周PVC開工率已經環比開始下降，不考慮進口的話，近期國內現貨供應量預計將有所下降。此外，由于社會庫存仍然處在5年同期的最低水平，周內價格上漲時又有下游大廠補庫，現貨市場資源緊俏。同時，臨近9月，PVC下游傳統旺季即將到來，如果近期的供應緊張不能得到有效緩解，等到旺季來臨下游開啟集中補庫時，貨源緊張的程度存在進一步加劇的預期。

綜上，供應量有削減趨勢，當前市場貨源緊俏，同時未來存在需求回升的預期，下周PVC價格有望繼續走高。

本周一7月19日，pvc期貨價格直接上沖至9300元關口，漲勢勢如破竹。截至收盤，PVC期貨主力09合約報在9355元，漲幅1.8%。

最近一段時間雖說國際油價出現調整，但整體商品的走勢沒有受到太大影響，牛市氛圍依然高漲，情緒托盤出現加強。隨著漲幅白熱化發展，PVC價格也順勢直逼前高，直接成為化工板塊逆“油”向上的明星品種。后續PVC價格該怎么走？

政策面加持，電石價格方向性上行

政策面現在對減排力度的加持十分強勁，在我國2021年3月份兩會政府工作報告上，“2030碳達峰2060碳中和”被正式提出并逐步落實推進。并且為實現2030年碳達峰，我國將在十四五期間完成單位GDP二氧化碳排放降低18%，單位GDP能耗降低13.5%等能源目標。這一政策的提出，對內蒙古、寧夏、新疆等地影響十分明顯，而這三個省份恰恰是我國PVC原料電石的主產區。因此，受政策影響，電石價格或存在供需緊配的格局，未來更大程度價格持續上漲，這將利好PVC價格的暢通上行。

供應面情況來看，首先就原料電石方面，有關消息稱上周電石市場報價大幅上漲400元/噸左右，這主要是由于受到寧夏、內蒙地區限電持續造成電石供應缺口加大，各地市場電石貨源緊張，電石市場報價持續上漲，電石價格的持續推漲，給PVC價格上漲增加了一定的強推力，這也是PVC當下強勢的重要內在邏輯。另一方面，根據相關數據了解到，PVC上游企業開工負荷高位回落，截止7月15日周度數據顯示，PVC整體開工負荷81.99%，環比下降2.6個百分點。檢修情況來看，短期國內PVC企業整體開工負荷小幅下降，主要檢修企業有瑞恒、恒通、海納、新宜，除此之外三友、大沽、宇航負荷略降，負荷提升的主要是鄂絨、東岳、信發等。

受上述供應面情況交叉影響，PVC價格不斷出現上抬。

需求角度來看，首先關注這幾年比較火的地板需求情況，PVC地板作為近五年下游的最大亮點，最近顯得有些增速不足。據相關消息來看，2021年1-5月PVC 地板出口 211 萬噸，累計同比增長 30%，5 月份單月出口環比下降 5%。這在過去5年同期中首次出現，其中出口至美國增速轉負，其他地區增速亦放緩。PVC 地板已經占到表需的10%左右，過去5年年均增速基本都在30%以上。因此通過數據可以看出該需求面減速明顯，或很大程度上拖累PVC價格出現長期持續高走。

其他角度的話，消費面來看，上半年PVC國內消費量逐級下滑，集中供地下下半年地產需求存在較大隱患。今年1-5月份，我國 PVC 表觀消費量 870萬噸，累計同比增長 9%，增速逐月下滑，其中5月表觀消費僅176萬噸，遠低于去年同期的188萬噸，單月同比首次轉負，即使從環比看，4-5 月份表需同樣出現下滑，下游企業開工方面，數據顯示也存在一定下滑。可見，從需求面來看，PVC價格背后的支撐因素沒有想象中的明朗，預計如果價格再度上行，存在施壓可能。

結合以上觀點，短期來看，受到供應面開工下降，檢修步伐的推動，以及電石價格拔高漲勢的助力，PVC價格屢屢上升，出現大漲，短線預計仍然以偏強運行為主 。中長期來看，需求方面臨的壓力持續存在，但政策導向有利于價格的變化，預計多空較為均衡，重點看后期需求面的改善力度。